Несмотря на события в мире, котировки и золота, и серебра очень быстро отыграли снижение и после коррекции продолжили рост в апреле и мае. Второго мая цена на золото достигла максимальной цены за унцию. Более того, с фундаментальной точки зрения поводов для роста на повышающихся рисках в металлах только прибавилось. GSR ratio опять провалился ниже отметки в 40 пунктов - все вернулось на круги своя.

Как спасти свои капиталы?

Казалось бы, только в серебре может возникнуть небольшое давление вниз из-за сокращения физического спроса, но, похоже, рынкам уже безразличны объемы потребления, и они отвязались от этого параметра. Теперь на первый план выходят спекулятивные факторы и колебания валютных курсов, что в какой-то степени справедливо по отношению ко всем сырьевым товарам. Так как оба металла привязаны к доллару, простое правило «доллар вниз - металл вверх» никто не отменял.

(Индекс доллара показывает соотношение валюты США к корзине из шести основных валют: евро, иены, фунта, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка. При этом веса распределены таким образом, что на евро приходится 57,6% корзины, на иену - 13,6% и на GBP - 11,9%. Половина индекса - евро/доллар).

Существует относительно мало факторов, говорящих в пользу того, что доллар США в краткосрочной перспективе будет укрепляться. Пока этому особо не способствует ни выходящая макроэкономическая статистика, ни заявления представителей ФРС США (QEx). А вот на среднесрочном горизонте есть некоторые сомнения в том, что американская валюта будет сильно дешеветь. Неуклюжая политикиа Дональда Трампа – самый настоящий волюнтаризм…

Во-первых, инфляция в США, которая постепенно разгоняется, может привести к остановке, точнее, к отказу от продолжения QE. То есть монетарная политика США обретет более логичный смысл. Это повод к укреплению доллара. Во-вторых, «заварушка» в на Украине. Пока США пытаются доказывать, что они держатся в стороне от конфликта и напрямую не вмешиваются, в этом, если так можно выразиться, «перформансе» участвует в основном Европа, что не очень позитивно сказывается на евро. В рамках евро/доллара это еще один повод для роста американской валюты. В-третьих, долговые проблемы в еврозоне тоже пока никуда не делись. А это минус для евро и плюс для доллара. Я не говорю, что золото полностью себя исчерпало в плане роста. Но данные факторы вполне реальны, поэтому не упоминать о них было бы неправильно.

Однако существует еще один момент - не монетарный, а скорее психологический.

«Тихая гавань», «убежище от инфляции», «реальная ценность» и т.д. Все вышеописанное в полной мере справедливо для серебра, которое все-таки является промышленным металлом - в отличие от золота, для которого противовесом является та же монетарная политика США и Европы. Предлагаю и в дальнейшем обсуждать эту тему, а то уже домохозяйки пошли в банки в поисках инвестиционных монет. А когда домохозяйки начинают интересоваться спекулятивными инвестициями, это, по статистике, очень нехороший симптом для рынка.

В любом случае, как бы ни пошло дело, есть очень простой способ воспользоваться ситуацией как в случае роста цен, так и в случае их падения при помощи производных инструментов PTC FORTS, используя фьючерсы на золото.

Максим Лабода, аналитик «Инвесткафе»

***

Futures are the best choice.

Despite the events in the world, both gold and silver prices quickly recovered from their declines and, after a correction, continued to rise in April and May. On May 2, the gold price reached its highest price per ounce. Moreover, from a fundamental perspective, there are even more reasons to rally on rising risks in metals. The GSR ratio has again fallen below 40 points — everything has returned to normal.

It would seem that only silver could experience slight downward pressure due to reduced physical demand, but it seems the markets have become indifferent to consumption volumes and have abandoned this parameter. Speculative factors and exchange rate fluctuations are now taking center stage, which is true to some extent for all commodities. Since both metals are pegged to the dollar, the simple rule "down dollar, up metal" remains. (The dollar index measures the US dollar's position relative to a basket of six major currencies: the euro, yen, pound, Canadian dollar, Swedish krona, and Swiss franc. The weights are distributed so that the euro accounts for 57.6% of the basket, the yen for 13.6%, and the GBP for 11.9%. Half of the index is euro/dollar.)

There are relatively few factors suggesting that the US dollar will strengthen in the short term. So far, neither the emerging macroeconomic statistics nor the statements by US Federal Reserve officials (QEx) have provided much support. However, over the medium term, there are some doubts that the US dollar will weaken significantly. Donald Trump's clumsy policies are pure voluntarism...

First, inflation in the US, which is gradually accelerating, could lead to a halt, or rather, a refusal to continue QE. In other words, US monetary policy will become more logical. This is a reason for the dollar to strengthen. Secondly, there's the "turmoil" in Ukraine. While the US is trying to prove that it's staying out of the conflict and not directly interfering, it's mainly Europe that's participating in this so-called "performance," which isn't exactly positive for the euro. Within the euro/dollar framework, this is another reason for the US currency to rise. Thirdly, the debt problems in the eurozone haven't gone away yet. This is a minus for the euro and a plus for the dollar. I'm not saying that gold has completely exhausted its growth potential. But these factors are quite real, so it would be wrong not to mention them.

However, there's another factor – not monetary, but rather psychological.

"Safe haven," "refuge from inflation," "real value," etc. All of the above is entirely true for silver, which is, after all, an industrial metal – unlike gold, which is counterbalanced by the same monetary policies of the US and Europe. I suggest we continue discussing this topic, because housewives are already flocking to banks in search of investment coins. And when housewives start looking for speculative investments, statistically, it's a very bad sign for the market.

In any case, no matter how things go, there's a very simple way to take advantage of the situation, whether prices rise or fall, using PTC FORTS derivatives, using gold futures.

Maxim Laboda, Investcafe analyst

***